DenZa FX.Ru

Америка непобедима в войне рейтингов

denza — Tue, 12 Oct 2010 00:58:31 GMT

Недавно созданным и аккредитованным при Минфине российским рейтинговым агентствам будет нелегко получить международное признание. На это указывают безуспешные попытки их китайских коллег добиться признания в США. Участники мирового финансового рынка еще долго будут сверять часы по рейтингам "большой тройки", несмотря на ее очевидные ляпы последних лет.

Ведущему китайскому рейтинговому агентству "Дагун" (Dagong Global Credit Rating Co Ltd.) Комиссия США по ценным бумагам и биржам (SEC) недавно уже во второй раз отказала в предоставлении статуса официально признанной статистической организации в США – NRSRO, хотя китайское агентство имеет весьма приличный опыт работы (с 1994 г.) и пользуется международным авторитетом. Статус NRSRO имеют сегодня лишь 10 из около 200 мировых рейтинговых агентств: семь американских, два японских и одно канадское. Причем реально действуют только американские, тогда как три иностранных почему-то перестали работать сразу, как получили заветный статус.

Монополию на международно признанные рейтинги железной хваткой удерживают американские агентства. Главным образом, это "большая тройка" – Standard & Poor's, Moody's и Fitch. Это "дальнобойная артиллерия" Вашингтона, способная нанести ощутимый удар по любому экономическому противнику, не входя с ним в соприкосновение – не важно, государство это или корпорация. Достаточно понизить его рейтинг (или даже просто ухудшить прогноз по рейтингу), и обслуживание долгов (которые есть у всех) станет непосильной ношей, а получение нового кредита – большой проблемой.

"Кредитный рейтинг уже стал инструментом Соединенных Штатов по укреплению их экономического и политического господства и фактором, сдерживающим экономический рост Китая", – заявляет глава Управления центральной инициативной группы по финансовым и экономическим вопросам КНР У Хун. Руками "своих" рейтинговых агентств США могут скорректировать экономический имидж любой страны мира. И не в их интересах допускать плюрализм мнений в сфере рейтингов.

Причем именно китайское рейтинговое агентство способно внести такой плюрализм. В августе руководитель агентства "Дагун" Гуань Цзяньчжун обвинил своих американских конкурентов в необъективности оценок. Она возникает, во-первых, из-за их "политической мотивированности", а во-вторых, из-за тесной связи агентств с деловыми кругами (например, миллиардер Уоррен Баффет является самым крупным держателем акций Moody's). Подобная ситуация "является фундаментальной причиной нестабильности в международной кредитной системе" и затрудняет преодоление глобального кризиса, подчеркнул Гуань Цзяньчжун. А в июле "Дагун" опубликовал свой рейтинг 50 стран мира, который сильно отличался от рейтингов "большой тройки". В нем отдельные развивающиеся страны (с динамично растущей экономикой и стабильной политической системой) занимают более высокие позиции, чем некоторые развитые страны Запада, отягощенные проблемой низкого экономического роста и огромных долгов. Например, Китай поставлен выше, чем США.

В России в сентябре тоже появились официально признанные рейтинговые агентства. По сути, возник новый сектор рынка финансовых услуг. В соответствии со специально разработанной процедурой аккредитацию при Минфине прошли семь компаний. Это четыре российских агентства, специально выращенные в течение последних двух лет: "Национальное рейтинговое агентство" (НРА), "Анализ, Консультации и Маркетинг" (АК&М), "Рус-Рейтинг" и "Эксперт – РА". И три зарубежных, названия которых угадать не трудно: все те же Fitch Ratings, Standard & Poor's и Moody's.

Впрочем, как следует из вышесказанного, России вряд ли стоит рассчитывать на взаимное признание рейтинговых агентств с США. Наши агентства пока будут служить исключительно для внутреннего пользования. Возможно, они получат признание в масштабах Таможенного союза или даже ЕврАзЭС. И это уже будет неплохо: они позволят иметь более объективную картину состояния мировых игроков и рынков. В дальнейшем нужно будет добиваться их международного признания в рамках намеченной на саммитах "большой двадцатки" реформы мировой финансовой системы.

Андрей МИЛОВЗОРОВ

Белоруссия выпадет в осадок

baroka — Tue, 12 Oct 2010 00:54:11 GMT

По мере того, как нагнетаются страсти в высоких политических отношениях России и Белоруссии, все более шатким становится положение Таможенного союза. Из трех возможных вариантов исхода президентских выборов в Белоруссии два неизбежно приведут к ее выпадению из постсоветской реинтеграции. Они же, скорее всего, приведут к краху и белорусскую экономику.

А варианты следующие. Первый и наиболее вероятный: победа Александра Лукашенко и ее вынужденное признание Россией. Очевидно, что после всего сказанного с обеих сторон ни дешевых энергоносителей, ни интеграционных успехов в двусторонних отношениях больше не будет. Таким образом, часть уже сформировавшейся единой таможенной территории и важный элемент экономического комплекса ЕврАзЭС выбывает из игры. Белоруссия окончательно переключается на венесуэльскую нефть и сжиженный газ, сворачивая свою нефтепереработку, которая станет при таких раскладах невыгодной. А Россия переориентируется на другие маршруты транзита энергоносителей в Европу и, возможно даже, выводит из Белоруссии свои военные объекты.

Вариант второй: победа Лукашенко и ее непризнание Россией. Он тоже не сулит ничего хорошего. Как сообщает ИА REGNUM, неделю назад Лукашенко заявил, что в случае непризнания российским руководством его победы на президентских выборах Белоруссия прекратит свое участие во всех основных интеграционных структурах постсоветского пространства: Союзном государстве, СНГ, ОДКБ, Таможенном союзе и пр. Возможно, именно этот вариант более всего по душе Александру Григорьевичу, который уже наметил новые геополитические ориентиры.

Наконец, третий вариант – наиболее благоприятный, но и наименее вероятный – победа в Белоруссии другого кандидата. Только в этом случае можно ожидать сохранения Таможенного союза в полном составе, его постепенной трансформации в Единое экономическое пространство и даже продолжения энергетических дотаций России белорусскому "экономическому чуду". Но реальных конкурентов в борьбе за власть у Лукашенко нет; а теперь, к тому же, он может рассчитывать на определенную лояльность и поддержку со стороны Европы и США, поскольку в его отношениях с Россией мосты сожжены.

Итак, Таможенный союз в нынешнем составе сохранить, скорее всего, не удастся. В нем останутся лишь два участника – Россия и Казахстан. Собственно, такая ситуация уже складывалась однажды – в конце июня, как раз накануне вступления в силу единого Таможенного кодекса, когда Белоруссия притормозила процесс своего присоединения. Это Москву и Астану не испугало: они быстренько "попилили" белорусскую долю в таможенных поступлениях и заявили о запуске ТС в двустороннем формате. Сейчас ситуация несколько более сложная, поскольку единое таможенное пространство уже создано, и Белоруссию придется "вырезать" из него. Но и это вполне осуществимо. А в чем-то такой поворот событий даже на руку России и Казахстану: у них появляется реальная возможность синхронно вступить в ВТО. После чего они окажутся по одну сторону баррикад с Украиной, Киргизией и Арменией, которые в таком случае смогут со временем без угрызений совести пополнить поредевшие ряды Таможенного союза. Одним словом, мы без Белоруссии не пропадем.

А вот про нее то же самое сказать трудно. Относительное экономическое процветание увядает буквально на глазах. Белоруссия уже потеряла доходы от переработки нерыночно дешевой российской нефти и теперь теряет преимущества транзитной страны. Импорт нефти из России упал на 50%, и тут же на 40% сократился экспорт бензина и других нефтепродуктов в ЕС. Отрицательное сальдо во внешней торговле энергоносителями достигло $2 миллиардов. Более того, в текущем году впервые за последние пять лет Белоруссия сводит с отрицательным сальдо баланс всей торговли со странами дальнего зарубежья. По данным Национального статистического комитета, в январе-августе 2010 г. Белоруссия экспортировала в страны вне СНГ товаров на сумму $7,2 млрд, а импортировала на $8,1 миллиарда.

Прекращение субсидирования республики российской нефтью сразу выявило истинную рыночную цену белорусских экономических успехов: 15% предприятий в стране вдруг оказались убыточными, причем хуже всего дела идут у предприятий машиностроения, металлообработки и электроэнергетики. Безудержно растут цены: с начала года картофель подорожал на 35%, сахар – на 30%, топливо – в среднем на 22%, пассажирские перевозки – на 15%. Лукашенко клянется, что не допустит девальвации, но при таких темпах роста цен она фактически уже происходит. Вот только адекватный рост зарплат сейчас абсолютно невозможен.

Трудно сказать, насколько прочной в таких условиях будет власть Лукашенко, на которого перевели все стрелки за испорченные отношения с Москвой и накрывшееся процветание. Минску вряд ли удастся скоро примкнуть к "польско-прибалтийскому" лагерю новобранцев Евросоюза. Хотя не исключено, что Евросоюз ухватится за Батьку, закрыв глаза на его прошлые прегрешения перед демократией. Ведь он теперь стал "антироссийским лидером" наподобие Ющенко. Поэтому может даже так случиться, что Брюссель пригреет Белоруссию – причем не только обещаниями создать с ней зону свободной торговли, но и кредитами, а также техническим содействием в снабжении энергоресурсами. Не исключено, что Минск начнет развивать интеграционные отношения с ЕС и обгонит на этом пути притормозившую Украину...

Остается только сожалеть, что Россия, Белоруссия и Украина никак не могут начать двигаться в одном геополитическом направлении. Кто-то один всегда выпадает из реинтеграции.

Андрей МИЛОВЗОРОВ

Европа и Россия зоне повышенного риска

denza — Fri, 27 Aug 2010 06:03:20 GMT

Европе грозит новый экономический спад. Его может спровоцировать неразумная политика борьбы с бюджетным дефицитом, которую начали страны ЕС. С таким предупреждением выступил вчера нобелевский лауреат Джозеф Стиглиц. Одновременно международное рейтинговое агентство Moody’s сообщило о серьезных кредитных рисках, нависших над Европой. В России аналогичные проблемы: курс Минфина на полную ликвидацию бюджетного дефицита страны к 2015 году также чреват новыми экономическими провалами. Независимые эксперты уверены: экономический рост страны невозможен без наращивания госрасходов.

Авторитетный экономист, лауреат Нобелевской премии Джозеф Стиглиц сообщил вчера о тревожной экономической ситуации, которая сложилась в Европе.

Он уверен, что экономика ЕС рискует снова войти в фазу кризиса. Основная причина возможного экономического спада, по мнению Стиглица, предпринимаемые правительствами стран ЕС меры по борьбе с бюджетными дефицитами. В частности, Стиглиц сослался на активное сокращение Европой своих госрасходов. «Проводить сокращение по инвестициям, которые могут потенциально принести высокий доход, только для того, чтобы улучшить общую картину с дефицитом, – глупо, – утверждает экономист. – Так как страны зоны евро сфокусированы на искусственной цифре в 3% дефицита, которая не имеет под собой никаких реальных обоснований, экономика Европы может вновь скатиться в рецессию». Стиглиц пояснил: Европа и без того медленно восстанавливается после кризиса, так она еще и дополнительно «вгоняет себя в плачевную ситуацию с продолжительным периодом слабого роста, уже наблюдавшуюся в Японии».

Как отмечают западные экономисты, рост деловой активности в промышленном секторе и сфере услуг в еврозоне в августе заметно замедлился. Также стало падать доверие инвесторов к некоторым европейским экономикам. В частности, инвестиционное доверие к Германии упало за август до минимального за 16 месяцев уровня. Прогнозы Еврокомиссии тоже неутешительны: суммарный дефицит бюджетов стран ЕС в 2010 году вырастет до 6,6% ВВП. Самым дефицитным оказался бюджет Ирландии – 14,3% ВВП. Греция же занимает второе место – 13,6% ВВП.

Одновременно с этим международное рейтинговое агентство Moody’s предупреждает мировую общественность о существующей в еврозоне опасности снижения темпов экономического роста и о надвигающемся на страны ЕС кредитном риске. Вчера в агентстве сообщили, что экономики большинства европейских стран стремительно теряют надежность, потому что им становится все труднее сокращать свои многократно увеличившиеся государственные расходы. «Учитывая размах финансовых проблем и необходимость придерживаться в предстоящие годы политики жесткой экономии, мы считаем, что существует тенденция к увеличению риска для суверенного рейтинга стран ЕС», – резюмируют в Moody’s. Агентство напомнило, что в последние месяцы были снижены кредитные рейтинги Греции, Португалии, Ирландии и Венгрии, а Испания поставлена на лист мониторинга с возможным понижением. При этом высший кредитный рейтинг (ААА) ведущих экономик ЕС – Германии, Франции и Великобритании – пока сохраняется, однако, по мнению Moody’s, он не столь прочен, как раньше. Взявшись за жесткую экономию, Европа тем самым не только отказывается инвестировать в высокодоходные производства и сферы, но и одновременно перекрывает поток внешних инвестиций в регион, так как становится менее привлекательной в глазах крупных предпринимателей. Жесткая экономия и попытки снизить дефицит до 3% ВВП не способствуют кредитной надежности.

Те опасения, которые высказывает Джозеф Стиглиц относительно Европы, напрямую относятся и к России. Ведь, напомним, в течение лета глава Минфина Алексей Кудрин на всех крупных экономических мероприятиях не раз заявлял о своем намерении полностью ликвидировать дефицит российского бюджета к 2015 году. «Мы ставим перед собой задачу – ликвидировать дефицит бюджета в 2015 году. В этом году, я думаю, он будет 5,4%. В случае если мы такой дефицит будем иметь, постепенно его будем по проценту снижать до 2015 года и получим в 2015 году нулевой дефицит. Общий долг России увеличится до 14% ВВП», – пообещал министр финансов в июне на Петербургском международном экономическом форуме.

Опрошенные «НГ» эксперты соглашаются с тем, что европейское сокращение госрасходов действительно привело к непопулярным и даже откровенно антисоциальным мерам: страны-доноры вынуждены идти на ненужные для них экономические реформы, чтобы поддержать традиционно отстающих членов еврозоны. «Движущий локомотив ЕС вынужден сокращать расходы. Это неизбежно ведет к сокращению темпов экономического роста в угоду бесперспективных в ближайшие годы экономик и способствует общему спаду, – объясняет ведущий специалист казначейства банка «Интеркоммерц» Андрей Харинов. – Такой подход плодит сомнения относительно стран-участниц, неспособных генерировать прирост ВВП, так как независимо от итогов проводимых в европейской экономике реформ их конкурентоспособность в обозримом будущем вряд ли перекроет необходимость внешних заимствований. И в перспективе подобная политика может привести не только к стагнации, но и даже к распаду ЕС». Эксперт полностью поддерживает мнение Стиглица: «Дефицит госбюджета – не более чем рыночный механизм покрытия текущих государственных нужд, и отказываться от него, жертвуя экономическим ростом, – не самое дальновидное решение». Хотя некоторые эксперты придерживаются несколько иной точки зрения. Так, замначальника аналитического департамента «Арбат Капитала» Алексей Павлов считает, что, безусловно, «затягивание бюджетных поясов негативно скажется на экономическом росте, однако альтернативой может стать банкротство ряда стран, что приведет к падению множества финансовых институтов и коллапсу евро, после чего в мировой экономике могут начаться трудно предсказуемые и необратимые процессы». «Нельзя сказать, что важнее. Ведь нужно и восстановление экономики поддержать, и дефицит бюджета иметь в разумных пределах. При этом главное – чтобы не возникла угроза для долгосрочной стабильности бюджета. В этом и состоит задача бюджетной политики – соблюдать баланс», – резюмирует спор экономистов старший аналитик компании «Открытие» Ольга Найденова.

Если же говорить о российской ситуации, то снижение дефицита до нуля к 2015 году представляется многим экономистам не рыночно оправданным вариантом развития страны, а скорее политически мотивированным желанием отделиться от общемировой тенденции. Поэтому российским властям тоже не стоит упорствовать в минимизации госрасходов. Ведь «когда планы правительства строятся вокруг невозможности генерировать доходы кроме как от экспорта природных ресурсов и желания развивать другие экономически выгодные направления, фундаментальные госрасходы неизбежны», замечает Харинов. Найденова, в свою очередь, напомнила о слишком низкой эффективности бюджетных расходов в России. Поэтому она считает, что стране нужна как раз более жесткая бюджетная политика.

Независимая газета - Анастасия Башкатова

Уникальная ситуация

denza — Fri, 18 Jun 2010 20:55:01 GMT

О проблемах мировой экономики, надеждах России и своих ожиданиях от предстоящего визита в США Дмитрий Медведев рассказал в интервью The Wall Street Journal. Он заявил, что проблемы экономики ЕС можно принять за вторую волну кризиса, и высказал свое мнение по поводу судьбы европейской валюты.

Медведев не считает, что обвал евро близок, однако не исключает и такой исход. Ситуацию в Евросоюзе президент России назвал уникальной. Президент РФ Дмитрий Медведев дал большое интервью журналистам американского издания The Wall Street Journal, в котором осветил немалую часть проблем, с которыми сегодня сталкиваются Россия и остальной мир. Интервью опубликовано на сайте президента.

Про кризис

Рассуждая о последствиях кризиса, Медведев высказал свои опасения по поводу второй волны. Сейчас все смотрят уже не на Штаты, откуда пошла первая, а на Европу и ее валюту, в которой Россия держит значительную часть своих сбережений.

Медведев отметил, что рассчитывает обсудить экономическую ситуацию в странах ЕС с президентом Франции Николя Саркози, с которым встретится 19 июня в Петербурге.

Президент признался, что его беспокоит то, каким образом побудить слабеющие экономики осуществлять жесткую экономическую политику. Иначе, считает он, возникает угроза второй волны кризиса. «От того насколько последовательными будут правительства государств со слабеющей экономикой в реализации этих экономических мер, и зависит успех общей политики по преодолению кризиса, который возник некоторое время назад в экономике Евросоюза. Вообще, это все настораживает, потому что, конечно, это может восприниматься и как вторая волна того кризиса, который возник в конце 2008 года, это очевидно», – пояснил Медведев.

Про евро

Краха евро, по мнению президента, пока не ожидается, однако полностью исключать такого исхода нельзя. «Такой опасности исключать нельзя хотя бы потому, что возникла уникальная ситуация», – заявил он. «Сегодня в Европе есть государства со слабой экономикой и сильной валютой, чего никогда не было в истории человечества, никогда не было во всемирной экономической истории, потому как эта валюта носит наднациональный характер», – отметил Медведев.

Главное, чтобы Евросоюз довел до конца меры, предпринятые для поддержки ослабленных государств и сохранения единой валюты, считает президент. «Сила евро», по его убеждению, зависит от экономической мощи отдельных государств, входящих в зону единой валюты, а «некоторые из них – это слабые звенья». «Как это все «поженить», каким образом это будет работать в относительно дальней перспективе или даже среднесрочной перспективе – это вопрос», – продолжил Медведев. Он добавил, что видит в активизации «партий национальных валют» серьезную угрозу для Евросоюза и как единого рынка, и как союза государств. При этом президент РФ особо подчеркнул, что он не преувеличивает угрозу, но и недооценивать ее нельзя.

Про стратегию

Многие страны, в том числе и США, настаивают на том, чтобы продолжить стимулирование собственной экономики. Медведев же считает, что пора говорить о «стратегии выхода», так как в мире в целом уже наметился экономический рост. «В противном случае мы будем только разогревать аппетиты и не получим окончательного результата», – убежден он. Говоря о России, Медведев напомнил, что «у нас рост сейчас умеренный, но неплохой – около 4%». «Если это удастся сохранить, я считаю, что это уже неплохой показатель, и именно поэтому нам нужно думать о стратегии выхода, конечно, сохранив отдельные стимуляционные меры, нельзя все сразу бросить», – пояснил глава государства.

В прошлом году на поддержку российской экономики было потрачено порядка 200 млн долларов. «Это приличные деньги, и за счет этого нам удалось решить целый ряд проблем, в том числе не остановить важные предприятия, обеспечить их заказами и мягко выйти в этот год. Но так не должно продолжаться все время, условия несколько иные, все меняется», – отметил президент РФ.

Про ВТО

Отвечая на вопрос о своих ожиданиях от предстоящего визита в США, Медведев рассказал, что собирается обсудить со своим американским коллегой Бараком Обамой тему вступления России во Всемирную торговую организацию (ВТО).

«Американские партнеры обещали нам здесь свою поддержку. Не знаю, как будут развиваться события, но я хотел бы поговорить об этом с моим коллегой и сделать все для того, чтобы вступление РФ в ВТО наконец состоялось. Как принято говорить, шарик здесь на стороне американцев», – сказал президент.

По его словам, нужно договориться по нескольким относительно небольшим, но еще остающимся дискуссионным позициям. «Расхождения, на мой взгляд, сейчас совсем минимальные, они носят или такой вкусовой характер отчасти, во всяком случае, на мой взгляд, или же они связаны с тем, как поднимают свои экономические интересы Соединенные Штаты Америки», – заявил Медведев.

От присутствия России в ВТО выигрывает не только Россия, уверен он. «Для РФ это в известной степени испытание, но выигрывают в целом вся система Всемирной торговой организации и другие страны, потому что мы хотим действовать по одним и тем же правилам», – сказал Медведев.

Про «Кремниевую долину»

Кроме того, российский президент намерен лично изучить американский центр высоких технологий – «Кремниевую долину», чтобы перенести ее опыт на отечественный проект «Сколково».

«Я хочу посмотреть, как это устроено в «Кремниевой долине», – сказал Медведев. – И нам бы хотелось создать что-то подобное, но, естественно, соответствующее нашим представлениям, в РФ».

Он напомнил о проекте создания отдельного инновационного города в Сколково, подчеркнул, что опыт «Кремниевой долины» ему представляется «весьма и весьма любопытным».

Про BP

Отвечая на вопрос о судьбе BP после произошедшего в Мексиканском заливе, Медведев сказал, что «нам небезразлично, что будет происходить с BP, тем более что у нас есть российская компания, создавшая с ней совместную компанию». «Я не знаю, что будет. Знаю лишь то, что BP в этом году придется потерять большое количество денег», – заметил он. «Мы бы хотели, чтобы интересы российских инвесторов, которые создавали совместный бизнес с BP, были каким-то образом застрахованы», – добавил президент.

По мнению главы государства, международному сообществу стоило бы разработать общие принципы страхования на случай повторения подобных экологических катастроф.

Медведев отметил, что после аварии в Мексиканском заливе Россия предприняла меры по предотвращению подобных происшествий на месторождениях на своем шельфе. «Были даны все необходимые поручения и нашим министерствам, и даже в неформальном ключе были разговоры с крупнейшими компаниями, которые ведут добычу таким образом на море», – заявил президент РФ.

ВЗГЛЯД.РУ - Наталья Журавлева

Страшные аналогии Гринспена

denza — Fri, 18 Jun 2010 20:50:35 GMT

Представления об огромной кредитоспособности США ошибочны, считает бывший глава федерального резерва Алан Гринспен. По его мнению страна вскоре может исчерпать возможности заимствований, так как столкнется со значительным ростом стоимости привлечения денежных средств. А правительство, набравшее обязательств на три десятилетия вперед, не сможет выполнить их в реальных условиях.

Соединенные Штаты Америки являются крупнейшим должником в мире. Кредиторы пока без сомнения ссужают этому столпу мировой экономики деньги, будучи уверены в его кредитоспособности. Но об опасности таких заблуждений предупредил экс-председатель Федеральной резервной системы (ФРС) Алан Гринспен, проведя аналогии между бюджетным кризисом в Греции, на которые рынок ответил удорожанием заимствований для этой страны, и проблемами США. Распухший государственный долг США и непомерные бюджетные траты могут загнать страну в угол, предупреждает он.

"Представления об огромной кредитоспособности США ошибочны", - утверждает бывший глава ФРС в своей статье, опубликованной в The Wall Street Journal. И Соединенные Штаты могут вскоре столкнуться со значительным ростом стоимости привлечения денежных средств, поскольку возможности заимствования по текущим низким ставкам будут исчерпаны, считает Алан Гринспен и призывает США и другие развитые страны к радикальному изменению бюджетной политики с тем, чтобы сдержать рост государственного долга.

Пока ситуация со стоимостью заимствований и инфляцией спокойная, но это состояние обманчиво, считает бывший глава ФРС. "Несмотря на резкий рост федерального долга за последние 18 месяцев - до $8,6 трлн с $5,5 трлн - инфляция и долгосрочные процентные ставки (типичные показатели бюджетных излишеств) остаются на удивление сдержанными, что прискорбно, поскольку вселяет преступную беспечность, которая может иметь чудовищные последствия", - пишет А.Гринспен.

Долгое время возможности США по привлечению кредитования намного превышали госдолг, однако после банкротства Lehman Brothers этот спред начал быстро сужаться. Госдолг вырос до 59% ВВП к середине июня по сравнению с 38% ВВП в сентябре 2008 года.

"В настоящее время федеральное правительство набрало обязательства на три десятилетия вперед, и выполнить их в реальных условиях оно не сможет", - говорится в статье. Экс-глава американского ЦБ проводит прямую аналогию между критической бюджетной ситуацией в Греции и проблемами США.

А.Гринспен считает необоснованными утверждения, что сокращение государственных расходов повредит экономике. Объем расходов необходимо снижать, как и объемы эмиссии US Treasuries, подчеркнул он. С ним в какой-то мере согласен и глава Федерального резервного банка Сент-Луиса Джеймс Баллард. Ранее он признавал, что у США "есть собственные бюджетные проблемы, которые необходимо своевременно решать, если страна хочет сохранить доверие международных финансовых рынков". США не могут игнорировать влияние роста дефицита бюджета федерального правительства на доходности казначейских облигаций США и мнения инвесторов, вторит предыдущим ораторам президент Федерального резервного банка (ФРБ) Далласа Ричард Фишер. "Даже при развитии ситуации по самому оптимистичному сценарию, в обозримом будущем дефицит госбюджета останется значительным", - цитировало его слова агентство Bloomberg. - Мы не можем закрывать глаза на то, какое влияние оказывает растущий долг правительства на доверие инвесторов и доходности US Treasuries".

Один из тревожных звоночков для США прозвенел в марте. Тогда рынки, опасаясь последствий выхода дефицита из-под контроля, играли на повышение номинальных процентных ставок по долгосрочным бумагам. И тогда же Алан Гринспен заявил, что увеличение процентных ставок US Treasuries отражает обеспокоенность инвесторов "значительным избытком долговых обязательств, находящихся в обращении, которого не было раньше". "Я очень обеспокоен финансовой ситуацией, - заявлял А.Гринспен в интервью Bloomberg Television. - Повышение процентных ставок по долгосрочным US Treasuries затруднит восстановление рынка жилья США и сдержит капитальные инвестиции".

Государственный долг США действительно достиг устрашающих размеров - $12,37 трлн. С сентября 2007 года он увеличивается примерно на $3,85 млрд в сутки. И страна все занимает. Министерство финансов США планировало разместить в этом году облигации и векселя на рекордные $2,43 трлн, что на 16% выше уровня прошлого года (также рекордного) в $2,1 трлн. В феврале этого года президент США Барак Обама подписал законопроект о повышении предела американского госдолга на $1,9 трлн, до $14,3 трлн. При этом в документе содержатся и дополнительные меры сокращения расходов, чтобы предотвратить увеличение бюджетного дефицита. Администрация президента США оценивает объем бюджетного дефицита в следующие 5 лет в $4,3 трлн. В этом финансовом году, завершающемся 30 сентября, дефицит госбюджета снова будет рекордным - $1,6 трлн на фоне сокращения налоговых поступлений и значительных объемов средств, затраченных, в частности, на спасение банковской отрасли и автопроизводителей.

Пока же мировые инвесторы вкладывают деньги в ценные бумаги США и долларовые активы, когда они сомневаются в стабильности мировой экономики. Приток чистых инвестиций в активы США, включая казначейские обязательства, корпоративные облигации, акции и другие финансовые активы, составил $83 млрд. Эксперты, опрошенные агентством Bloomberg, прогнозировали, что этот показатель будет равен всего $70 млрд. Признаки устойчивого восстановления американской экономики и кризис на рынке долговых обязательств Европы могут привести к существенному увеличению спроса инвесторов на все виды ценных бумаг США, отмечают экономисты.

"Бегство под сень Treasuries только начинало набирать обороты в апреле", - считает главный финансовый экономист Bank of Tokyo-Mitsubishi UFK в Нью-Йорке Крис Рупки.

Подобные действия, как говаривал министр финансов США Тимоти Гайтнер, свидетельствуют о неотъемлемом доверии к США и их способности к восстановлению после рецессии.

Доверие пока действительно находится на высшем уровне. Но в марте международное рейтинговое агентство Moody's Investors Service заявило, что США приблизились к утрате своего кредитного рейтинга высшего уровня "ААА", поскольку выросла стоимость обслуживания долга. Агентство тогда призвало правительство страны как можно быстрее снизить долговое бремя, но при этом не подорвать экономический рост чрезмерно поспешной реализацией exit strategy. По базовому сценарию Moody's, из стран с высшим кредитным рейтингом в этом году на обслуживание госдолга больше, чем США, затратит только Великобритания (в процентном выражении от госдоходов). А в 2011-2013 гг. США станут мировым лидером по расходам на обслуживание госдолга. В 2010 году правительство США затратит чуть менее 7% госдоходов на обслуживание долга, в 2013 году - почти 11%, если придерживаться консервативного прогноза. По неблагоприятному варианту США направят 15% доходов на обслуживание долга, что позволит снизить их рейтинг до "АА", поскольку для высшего кредитного рейтинга "потолок" трат на эти цели составляет 14%.

И в самой стране есть мнение, что США не заслуживают высшего кредитного рейтинга "ААА" и могут вскоре его лишиться, если не приведут в порядок свою финансовую систему. Америка имеет высший кредитный рейтинг с 1917 года, однако неизвестно, сколько еще он продержится. Одного или двух поводов достаточно, чтобы страна потеряла лучшую оценку, считает бывший руководитель Главного контрольного управления США Дэвид Уокер. Главной проблемой страны он называл систему социальной защиты, здравоохранение и налоговые льготы. Они то и угрожают загнать правительство страны в долговую яму в ближайшие несколько десятилетий.

И тогда - прощай дешевые заимствования. Как это уже случилось с Грецией, которая, как выяснилось, явно жила не по средствам. Нынешний глава ФРС США Бен Бернанке старается не драматизировать ситуацию. Выступая недавно в бюджетном комитете Палаты представителей Конгресса США он заявил, что федрезерв примет нужные меры для поддержания финстабильности и роста экономики. По его мнению влияние кризиса на темпы подъема экономики США, "вероятно, будут умеренными" в том случае, если финансовые рынки "продолжат стабилизироваться". Несмотря на то, что падение фондовых рынков и "ухудшение перспектив европейской экономики" могут "наложить отпечаток" на экономику США, эти негативные факторы будут компенсированы снижением доходностей US Treasuries и ставок по ипотечным кредитам, а также падением цен на нефть и другие виды сырья, заявил Б.Бернанке.

Нью-Йорк. 18 июня. FINMARKET.RU

Доллар готов к реваншу

denza — Fri, 18 Jun 2010 20:45:34 GMT

В четверг курс доллара вырос к рублю на 3 копейки, в то время как евро заметно «просел». Российская валюта продолжает укрепляться благодаря высоким ценам на нефть. Однако эта поддержка сомнительна.

Однозначного тренда на валютном рынке нет, говорят аналитики, а вот проблемы еврозоны все еще не дают покоя инвесторам. И евро, и рубль в ближайшие дни, скорее всего, будут снижаться, прогнозируют эксперты. Средневзвешенный курс доллара США к рублю расчетами tomorrow на торгах ETC по состоянию на 11.30 мск повысился на 2,88 коп. – до 31,1854 рубля.

Средневзвешенный курс расчетами today на 11.30 мск понизился на 18,25 коп., составив 38,2487 рубля. В результате стоимость бивалютной корзины снизилась на 7 коп. – до 34,36 рубля.

В среду доллар потерял 30 копеек. Рубль смог укрепиться благодаря взлетевшим к 77 долларам ценам на нефть.

В самом начале торгов в четверг, вновь опираясь на высокие нефтяных цены, рубль укрепил позиции и к доллару, и к евро (по сравнению с уровнями закрытия торгов в среду). Так, стоимость нефти марки WTI накануне достигала уровня в 79 долларов за баррель, сейчас контракт торгуется в районе 78 долларов.

При этом эксперты отмечают, что силы рубля постепенно иссякают. «Рост уже не такой существенный, как в предыдущие дни. Подъем на мировых фондовых рынках и спрос на рисковые активы постепенно затухает», – сказал газете ВЗГЛЯД главный аналитик ФГ «Калита-Финанс» Андрей Ганган.

Начальник аналитического отдела FOREX CLUB Андрей Диргин при этом отмечает, что европейская валюта дешевеет быстрее доллара по отношению к рублю.

«Это обусловлено существующими проблемами в еврозоне. Накануне известный финансист Джордж Сорос обратил внимание инвесторов на кризис доверия в банковской системе ЕС при низких объемах межбанковского кредитования. Поэтому он не исключил начала новой волны кризиса в еврозоне в 2011 году», – пояснил эксперт газете ВЗГЛЯД. По мнению финансового аналитика FxPro Александра Купцикевича, рынок ждет какой-либо определенности, иными словами идеи.

«С одной стороны, негатив по большей части ранее уже был заложен в котировки как сырьевых рынков, так и фондовых площадок и валют. С другой стороны, появившиеся возможности для отскока на этой неделе вроде как тоже полностью себя исчерпали. Теперь ждем следующую фазу», – сказал он газете ВЗГЛЯД.

Купцикевич не исключает, что в центр внимания рынка надолго попадет Испания. «В ближайшие недели ей требуется разместить облигаций на внушительные суммы, и реакция рынка на эти события может стать определяющей для курсов валют», – подчеркнул аналитик.

Диргин наполнил, что в четверг Испания разместит облигации на сумму 3,5 млрд евро. «Это станет индикатором доверия к стране со стороны инвесторов. Если размещение «провалится», то это окажет дополнительное давление на единую валюту», – считает он. Купцикевич также полагает, что в ближайшее время евро может начать медленно, но верно «проседать». О том же, только уже в отношении рубля, говорит и Ганган.

«Не исключено, что конец недели может сложиться для российской валюты не самым удачным образом. И на фоне возможного очередного витка снижения на мировых финансовых рыках рубль также будет терять позиции против доллара США», – резюмировал он.

ВЗГЛЯД.РУ - Наталья Журавлева

Провала евро "исключать нельзя"

denza — Fri, 18 Jun 2010 20:42:02 GMT

Угрозу провала европейской валюты нельзя недооценивать, но РФ не намерена оказывать прямую финансовую помощь европейским странам, заявил президент Дмитрий Медведев. Россия, по его мнению, сейчас находится на стадии выхода из кризиса, хотя вероятность второй волны по-прежнему настораживает.

Президент РФ Дмитрий Медведев полагает, что опасность провала единой европейской валюты "исключать нельзя". Он также обеспокоен вопросом, как побудить слабеющие экономики осуществлять жесткую экономическую политику. Но прямую материальную помощь европейским странам Россия оказывать не собирается.

Россия - европейская страна и заинтересована в стабильности в Евросоюзе, сказал Дмитрий Медведев. "От того, насколько хорошо обстоят дела на Европейском континенте, зависит и наше благополучие", и в Москве надеются, что принимаемые меры по поддержке евро и европейской экономики принесут результаты, заявил он в интервью "The Wall Street Journal".

"У нас есть отдельные отношения со всеми странами, в том числе с теми, которые сейчас попали в трудную ситуацию, - с Грецией, и с Испанией, и с Португалией, и, конечно, мы будем это учитывать в наших отношениях. Но я все-таки считаю, что основные меры поддержки должен предпринять Евросоюз", - сказал Д.Медведев, отвечая на вопрос, готова ли Россия предложить финансовую помощь для обеспечения стабильности в Европе. "У нас есть внутренние задачи, которые мы должны решать…Но есть целый ряд проектов, где мы действительно работаем с государствами, у которых сегодня ослаблена экономика. И если рассматривать это сквозь призму наших отношений в этой сфере, по таким проектам, то, наверное, да. Если говорить о прямых финансовых вливаниях, желательно, чтобы это делали партнеры по Евросоюзу", - пояснил он.

Д.Медведев также считает, что опасность провала единой европейской валюты "исключать нельзя". "Сегодня в Европе есть государства со слабой экономикой и сильной валютой, чего никогда не было в истории человечества… Потому как эта валюта носит наднациональный характер, но она в конечном счете определяется экономической мощью отдельных государств, а некоторые из них - слабые звенья". "Я не преувеличиваю угрозу, но ее недооценивать нельзя", - отметил российский лидер. Между тем, премьер-министр РФ Владимир Путин неделю назад заявлял, что "объективных условий для падения евро не существует". Он признал, что "есть какие-то сложности", но выразил уверенность, что они "носят временный характер".

"Есть еще одна проблема, очень сложная: каким образом побудить слабеющие экономики осуществлять жесткую экономическую политику… Поэтому от того, насколько последовательны будут правительства государств со слабеющей экономикой в реализации этих экономических мер, и зависит успех общей политики по преодолению кризиса, который возник некоторое время назад в экономике Евросоюза", - подчеркнул российский президент. "Вообще, это все настораживает, потому что, конечно, это может восприниматься и как вторая волна того кризиса, который начался в 2008 г., это очевидно", - добавил Д.Медведев.

"Мне трудно давать советы Евросоюзу.., они сами справляются, я надеюсь, - но тем не менее нужно все равно выбирать какую-то золотую середину… Нельзя безоглядно помогать той ситуации, когда уже спасать нечего, нужно все-таки исходить из трезвых соображений", - призвал он. "В этом случае общие меры - они необходимы, и, кстати сказать, они такие меры приняли. Потому что решение о выделении триллиона евро - это решение в пользу поддержки общей стабильности на Европейском континенте. Поэтому мне кажется, что здесь нельзя эти вещи противопоставлять друг другу, но, конечно, бесконечная солидарность и помощь, которая не приносит результата, - это очень опасный путь", - предостерег Д.Медведев.

А вот российский премьер неделю назад давал советы и оценку действий европейских властей, которые, по мнению В.Путина, в целом "действуют абсолютно корректно и правильно". "Нужно повышать дисциплину, нужно следить за дефицитами бюджета. Нужно менять отчасти валютное законодательство, нужно, чтобы оно было одинаковым, во всяком случае максимально одинаковым для всех членов Евросоюза", - перечислял глава правительства РФ, что нужно сделать.

"Да, придется, конечно, Европейскому центральному банку подпечатать немножко банкнот, потому что иначе не может быть, если Европейский центральный банк объявил о том, что он готов скупать гособязательства (для улучшения ситуации на долговых рынках)", - подчеркнул глава российского кабинета министров. "Уверен, что эта эмиссия на европейской экономике не отразится как-то уж особенно негативно. Да и резервы есть, можно резервы задействовать, в конце концов", - сказал В.Путин.

В целом мир сейчас находится на стадии выхода из кризиса, и пора готовить "то, что называется стратегией выхода", полагает президент России. Продолжая стимулирование экономики, "мы будем только разогревать аппетиты и не получим окончательного результата", - уверен он. Во многих странах сейчас начался экономический рост, в России он "медленнее, но неплохой, около 4%", рассказал Д.Медведев. "Поэтому нам нужно думать о стратегии выхода. Конечно, при этом необходимо сохранить отдельные стимуляционные меры", заметил он. В прошлом году в РФ на поддержку экономики было потрачено около $200 млрд, "но так не должно продолжаться все время", - резюмировал глава государства.

Москва. 18 июня. FINMARKET.RU

Экономика США нуждается в жестких правилах

denza — Sat, 10 Apr 2010 01:23:36 GMT

Многие проблемы, связанные с выходом из нынешнего острейшего кризиса, в США остаются. Американская экономика "продолжает действовать намного ниже своего потенциала", заявил председатель Федеральной резервной системы США Бен Бернанке.

"Нам необходимы новые жесткие правила, чтобы сделать деятельность финансовых институтов более безопасной и обуздать избыточное взятие ими на себя рисков. И нам необходима регуляционная база, наделяющая ФРС и другие ведомства способностью отвечать на риски финансовой системы как единого целого", - подчеркнул Бернанке. По его словам, финансовый кризис в США, "кажется, в основном, преодолен", национальная экономика, "как представляется, стабилизировалась и вновь начинает расти". "Но, несмотря на прогресс, критические вызовы сохраняются как в краткосрочной, так и долгосрочной перспективах", - заявил эксперт, отметив, что значительная часть финансовой системы США в настоящее время функционирует "более или менее нормально".

В то же время он заявил, что "банковское кредитование остается чрезвычайно слабым, угрожающим возможностям малого бизнеса финансировать свое развитие и нанимать новую рабочую силу". Кроме того, власти США еще не видели "свидетельства прочного восстановления жилищного рынка", с которого и начался текущий экономический кризис, впоследствии принявший глобальный характер, передает ПРАЙМ-ТАСС.

Одни из наиболее сложных проблем, по мнению председателя Федеральной резервной системы США, связаны с высоким уровнем безработицы. "В будущем году удастся добиться только "медленного" снижения уровня безработицы в США", - признал Бернанке, который уверен, что власти США теперь должны приступить к "устранению слабостей в финансовой системе" страны, "прежде всего в регуляционной базе".

По его прогнозу, "в целях избежания крупных дефицитов бюджета, которые невозможно поддерживать", США "в конечном счете придется выбирать между более высокими налогами, модификацией программ социальной защиты,... сокращением расходов по всем статьям - от образования до обороны, либо какой-то комбинацией всего перечисленного". "Если мы как нация не продемонстрируем прочную приверженность фискальной ответственности, то в долгосрочной перспективе у нас не будет ни финансовой стабильности, ни здорового экономического роста", - предупредил Бернанке.

ДНИ.РУ

США хотят натравить на Китай G20

denza — Sat, 10 Apr 2010 01:21:50 GMT

Министр финансов США Тимоти Гейтнер нашел новый способ воздействия на Пекин с целью добиться ревальвации юаня. Он намерен делегировать эту задачу "большой двадцатке". Через две недели в Вашингтоне намечена встреча министров финансов и глав Центробанков G20, на которой Гейтнер собирается обсудить животрепещущую валютную тему. Заодно американцы смогут протестировать и саму "двадцатку", сменившую "восьмерку" в качестве руководящего органа мировой экономики семь месяцев назад.

По словам Гейтнера, такие международные форумы – лучший путь для продвижения американских интересов в отношении китайской валюты. В то же время, эффективность G20 вызывает сомнения в экономических кругах: некоторым экспертам объединение кажется слишком громоздким для того, чтобы достичь какого-либо консенсуса. Поэтому претворение в жизнь решений, принятых G20, покажет, способна ли "двадцатка" вывести глобальную экономику из кризиса.

Сделав ставку на G20, Гейтнер в начале апреля отложил публикацию доклада о валютной политике Китая. В документе говорится о том, что Пекин манипулирует курсом юаня, добиваясь такими "неспортивными" методами торгового преимущества. Искусственное сдерживание юаня на низком уровне способствует увеличению продаж китайских товаров на американском рынке и препятствует продажам американских товаров на китайском. Напомним, в июле 2008 г. КНР зафиксировала курс национальной валюты на уровне 6,83 юаня за $1, чтобы помочь своим экспортерам в условиях мирового финансового кризиса. Американские власти рассматривают это как несправедливую субсидию китайской экономики. В Поднебесной, в свою очередь, утверждают, что никаких манипуляций в этих действиях нет.

Расчет Вашингтона на то, что Пекин прислушается к мнению интернационального форума, вполне может оправдаться. С одной стороны, Китаю, как одному из участников "двадцатки", невыгодно портить репутацию объединения, игнорируя его пожелания.

С другой стороны, для китайских властей это хороший шанс пойти на уступки, чтобы они не выглядели капитуляцией под усиливающимся давлением Вашингтона. Ранее представители монетарных властей КНР заикались о возможности отпустить курс национальной валюты, однако, чем настойчивей США требовали свободы для юаня, тем менее охотно Китай выражал желание пересматривать свою валютную политику. И все же недавно пресс-секретарь Министерства иностранных дел КНР Цзян Ю Цзян заявила, что Китай намерен совершенствовать "управление плавающего валютного курса". При этом она подчеркнула, что власти и впредь будут придерживаться трех принципов: любые перемены должны быть по инициативе Пекина, порядок изменений необходимо контролировать, и они должны быть постепенными.

О наметившемся сближении противоборствующих сторон свидетельствует и предстоящая сегодня встреча на высшем уровне: Тимоти Гейтнер и вице-премьер Китая по экономическим вопросам Ван Цишань обсудят валютные разногласия на переговорах в Пекине. Эксперты ожидают, что КНР позволит юаню начать расти уже в этом году. Для Поднебесной смягчение валютной политики тоже имеет свои плюсы: повышение курса юаня будет способствовать снижению темпов роста инфляции и увеличению спроса на внутреннем рынке. Однако вряд ли китайские власти позволят национальной валюте значительно вырасти. И уже тем более не стоит в ожидать, что курс юаня отправится в свободное плавание.

УТРО.РУ - Мария ТРИФОНОВА

Америка ждет скачка экономики России

denza — Sat, 10 Apr 2010 01:14:38 GMT

В 2010 году экономике России предрекают "взрыв оптимизма" и самый мощный скачок на планете. С таким прогнозом выступили эксперты крупнейшего американского банка Bank of America.

В докладе, распространенном главой подразделения стран с переходной экономикой Bank of America Дэвидом Хонером, утверждается, что валовой внутренний продукт (ВВП) России вырастет в 2010 году на 7%, а не на пять, как прогнозировалось ранее. По его данным, с учетом сезонных колебаний ВВП России в первом квартале 2010 года вырос на 6,5% по сравнению с тремя предыдущими месяцами. Напомним, в 2009 году российский ВВП сократился на 7,9%.

"Россия ведет с большим отрывом", - с уверенностью заявил Хонер, отмечая при этом, что своего докризисного пика российская экономика достигнет не раньше первого квартала следующего года.

Главными движущими силами, которые помогут вытащить экономику России из самого серьезного за последние 20 лет – со времен распада СССР – кризисного пике, авторитетный автор доклада называет экспорт сырья и резкое увеличение спроса на нефть, которое неизменно приведет к дальнейшему росту стоимости "черного золота", сообщает ИТАР-ТАСС.

Главный предмет российского экспорта - нефть марки Urals подорожала с начала мирового финансового кризиса – конца 2008 года - на 97%, пишет деловая газета "Взгляд". Такое внушительное подорожание российского топлива, в свою очередь, активно стимулирует рост ВВП. "Драйвером восстановления будет, прежде всего, экспорт. И только во втором полугодии мы ожидаем ощутимый рост внутреннего потребления, который будет обусловлен сокращением безработицы, инфляции и ростом зарплат", - описал схему подъема экономики России ведущий американский банкир.

По мнению Хонера, значительную лепту в рост экономики страны внесут и усилия российских компаний по восстановлению своих производственных запасов. Кроме того, по прогнозам Bank of America, во втором полугодии 2010 года может ускориться рост банковских кредитов, который может составить почти 30% по сравнению с тем же периодом 2009 года.

ДНИ.РУ